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心理学在股票交易中的应用

金香兰

【摘要】投资者在证券市场中的地位不言而喻,投资者的心理因素会影响其投资本身的收益情况,很多投资者不懂技术面分析,往往会根据市场上的风向或者自己感性想法来操作股票,这样的操作一般盈利不多,亏损严重。因此,分析投资者的心理行为变化对股票交易的影响,切实保护投资者的权益,是一个市场能否稳定发展的关键因素之一。本文通过对广大投资者心理特点的分析,从不同层面详细阐述了广大投资者的投资心理。

【关键词】心理学;投资者;股票交易

一、背景

大家都知道,心理学在人类行为研究中的道德结果是,无论个体还是群体的人类行为,往往都是非完全理性的,其混合了感性与理性的集合。证券市场中,广大中小投资者往往占主体地位。因此,评价一个市场能否稳定发展,首先要看是否可以保护中小投资者的权益。本文研究的主要内容是心理学在中小投资者的股票交易中的应用。

二、股票交易中的心理传导过程

心理学和神经学的综合研究发现,人类行为集合了理性与感性两种特点,表现出理性为主,偶尔感性。神经科学经过大量深入研究,认为人类大脑的左半球对应视野的最右端,而相反,右半球就对应视野最左端。一般来说,语言方面的工作由左半球负责,情绪方面的工作由右半球处理。

大脑中两个半球分工明确,认知神经学家约翰卡汀认为,事实上人类应该具有两种意识。左半球的智力被用于理解“是什么”,而右半球的智力用于感觉价值等抽象概念之间的关系。这两种智力同时工作,相互协调。大脑中的两种智力随着人类活动在不断重复地观察周围的环境,试图弄清楚周围的人和事物的特点以及他们之间的关系。约翰卡汀参考了大量神经学和心理学以及哲学方面的文章以后发现,人类行为中第二智力始终控制着情绪等方面的活动。该智力由大脑的右半球控制,并且与左半球的语言系统相对独立。但是,由于两者又相互关联,因此第一智力和第二智力常常互相转换,互为主副。在股票市场中,如果股票起伏较大,中小股民受到冲击,此时第二智力的情绪就主要操控了大家的行为,当投资者脱离了理性思考,变成非理性的过激投资者,就必然要犯错误了。因此,我们认为在股票市场中投资者整体应该是非理性的。我们可以用一个形象的比喻来解释左右脑的关系。如果右脑当作哨兵,他的任务是观察敌情,他给左脑提供情报,左脑当作将军,他的任务是判断当前形势并做出决策,然后将命令传达下去。所以我们常常见到的交易失败,可以说是头脑发热的观察员与糊里糊涂的将军之间的组合,这样的组合难免决策失误造成投资损失。

虽然人类行为偏向非理性,但是,单个的投资者由于其长期经营股票,大量的经验积累使其对股市变化规律有深刻的理解,其思考结果和交易行为偏向理性。可是单个投资者一旦进入市场投资群体中,情况就不一样了。因为群体的心理和行为会对个体产生难以想象的影响。弗里德里稀?席勒曾說过任何一个人,作为个体来看,都是足够理智和通情达理的,但是,如果他作为群体中的一员,立刻就成为白痴一个。群体心理学领域的大量研究发现,股票市场中,广大投资者整体行为都表现出非完全理性的特点。一般来说,在群体压力下做出的行为往往是非理性的,虽然这些行为非常符合群体规范。股票市场中不难见到大量的从众行为,而这种行为带来的后果往往是大家一起亏损。另外,当股票市场出现牛市或者熊市的时候,投资者往往容易产生群体性的非理性行为,比如大家都选择买入高峰期的高价值股票,卖出低谷期的低价股票。客观来看这些行为与理性背道而驰。对此,有心理学家查尔斯?麦克曾说过一个公认的事实是,人们的思维喜欢合群但他们会集体发疯,但醒悟过来时却慢得多,一个接一个。

三、广大中小投资者的特点

首先,投资者人数多。就我国证券市场来说,中小投资者所占比重很大,且该比例呈增长趋势。其次整体投资水平偏低。广大中小投资者所接受的教育水平、过往的投资经验以及投资规模各不相同,整体水平较低。第三是投资体量较小。据不完全统计,目前我国证券市场中,约有20%的中小投资者用于投资的资金规模在5万-30万元区间内;约有17.25%的中小投资者用于投资的资金规模在2-5万元之间;只有不到10%的投资者用于投资的资金规模在30万元以上。

四、中小投资者的普遍投资心理分析

1.贪婪与恐惧。证券市场中常见的两种心理现象是贪婪和恐惧。每一个投资者在其投资之初,都是奔着获得收益来的,并且很少有投资者在其收益向好是选择收手。而恰恰正是广大投资者的这种贪婪心理,形成了短暂的市场繁荣;反过来,如果贪婪的心里浪潮变成悲观甚至是恐惧心理时,整个市场的形势就会发生巨大扭转。巴菲特曾经说过:别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪。听上去很简单,但是做起来就难了。因为什么时候贪婪和什么时候恐惧时很难把握的。当然,中小投资者同样也很难把握这个尺度,再加上其从众心理,更是使其与上述原则背道而驰。

2.焦虑。投资者是在用他们手里的资金来进行运作,进而获得更多的资金,他们对其资金的这种绝对权力就容易使其产生焦虑。我们可以看到,中小投资者交易非常随意,而且其随意的投资也无法使其长期保持较高收益,尤其是在他们出现亏损的时候,焦虑的心理便出现了。我们认为,投资者必须正确对待盈亏,并告诉自己交易纪律,并严格按照交易纪律来约束自己,尽量去控制焦虑的情绪。

3.麻木。一般来说,熊市过后,中小投资者亏损严重,麻木的情绪开始蔓延。再加上市场表现疲软,导致他们对市场的信心越来越差。由于大家亏损都很大,但是没有人能狠下心来抛掉全部股票逃出去,所以大多数人选择任账户自生自灭。麻木情绪开始蔓延之后,股票话题再也提不起大家的兴趣,大家聊天也不愿意提到与股票相关的问题。我们认为,中小投资者的麻木情绪潮流中,正是一个好机会。这时如果能够调整好心理偏差,对市场情况进行冷静分析,把握最后的机会,极有可能赢得收益。

4.羊群效应。羊群效应又被称为羊群行为、从众行为,它是指投资者在群体压力之下放弃自己的意见,转变原有的态度,采取与大多数人一致的行为。调查发现,实践中女性比男性更容易发生羊群行为。

5.心理账户与处置效应。心理账户是人们在心理上对结果(尤其是经济结果)的分类记账、编码、估价和预算等过程。由于中小投资者普遍存在自我心理账户分类,会人为地将自己持有的证券分成盈利账户、平衡账户和亏损账户。这样的结果也导致了处置效应的加强。避免懊悔、寻求自豪的心理导致了投资者往往过早套现盈利股票,而过久持有亏损股票。被称为处置效应。由于心理账户和处置效应的存在,导致中小投资者过早中止盈利,持续放大亏损,投资收益受到很大损失。

五、结论与建议

1.制定明确的投资目标。焦虑心理的很大来源是没有明确目标,导致不自觉的和市场最大盈利进行对比。中小投资者需要制定明确的投资目标,以控制焦虑情绪。

2.制定详细的投资纪律。中小投资者必须有明确、详细的投资纪律并严格执行,杜绝随意性。一旦发现问题,需要调整的是投资纪律并坦然接受后果,心态平和后才能客观面对市场,在长期投资过程中战胜市场。

3.分散投资。任何一种投资方法都有不全面性,为了分散风险,保护本金安全,必须分散投资。“不要把鸡蛋放进一个篮子里”的道理要时刻牢记并坚决执行。分散投资又分两个层次,第一是指在不同的投资品种中进行分散投资,如房产、证券、储蓄、贵金属等。第二是指在证券投资过程中,要在不同的证券品种中进行分散投资,如股票、债券、基金等,及在股票投资中,要在不同行業的公司股票中进行配置,以达到分散风险的目的。

4.主动认识心理偏差并战胜它。任何一个投资者都是情绪化动物,容易被心理偏差所影响,中小投资者由于专业程度低,水平差,更容易做出不客观的投资决策。中小投资者要想战胜心理偏差,就要主动研究学习投资中心理偏差的主要表现,并有意识的规避心理偏差,争取做出客观的投资决策,才能取得投资收益,战胜市场。当一个投资者赚钱时,他或许会自豪的把这些成功归于其高超的技巧、非凡的智慧和恰当的时机选择。但是一旦他遭受到损失,他往往会这样开脱:不是本人不聪明,而是市场太狡猾。多数人不敢承认自己在市场趋势判断上、交易时机选择上、止损价位设置上和市场对策上犯了错误。上述这些都是很多交易者的致命弱点和悲哀,以致他们永远重复着过去的错误,而少有质的进步。

简单来说,投资市场中天下大事必作于细,天下难事必作于易。宏观的花花世界我们或许无法琢磨,但是我们可以从细微之处入手,用心去做,用心去研究。我认为任何投资都是有一定风险的,要么不做,要做就做出一番名堂出来。那么在投资的道路上,选择一个一路同行的指导就显得尤为重要。

【参考文献】

[1]卫红亮.论投资心理学在中小投资者自我保护中的作用[J].科技经济导刊,2017,(02):216.

[2]熊鹏.论投资者的修养:暴涨暴跌的投资心理学视角[N].第一财经日报,2015-06-08(A16).

[3]张洪波.股票投资者心理与理念研究[D].中国海洋大学,2005.

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