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IPO对企业发展的意义及注册制下如何实现IPO

许龙飞

随着我国改革開放的不断深化,我国资本市场改革加速推进,特别是在注册制下,对于企业来说,应当深刻认识到IPO对企业发展的重要意义,并且要采取切实有效的措施实现IPO,以期能够使企业具备更强的发展能力。本文在分析IPO对企业发展的意义基础上,重点分析了注册制对企业IPO的影响,最后就注册制下如何实现IPO提出了一些有针对性的实施策略,旨在为促进企业深刻认识IPO以及顺利实现注册制下IPO提供参考和借鉴。

在我国经济快速发展的时代背景下,资本市场体系日益完善,资本市场的发展模式也发生了深刻的变化,对我国企业改革、创新、发展起到了良好的促进作用。作为一种募集资金的方式,IPO越来越受到企业重视,而且也有很多企业成功实现IPO,对于促进企业可持续发展以及优化、完善企业制度具有很强的支撑和保障作用。从当前IPO的整体发展情况来看,尽管企业普遍认识到IPO的重要性,而且也能够发挥自身的积极作用参与、推动和实施IPO,但仍然有一些企业在IPO的过程中缺乏科学设计和系统安排,特别是对注册制缺乏深入的理解,无法顺利实现IPO,对企业发展造成了不利影响。这就需要企业在未来的发展过程中,不仅认识到IPO的积极作用和重要价值,更要切实加强对IPO政策的理解和把握,切实做好注册制下的IPO工作,努力使企业顺利实现IPO,走上资本道路。

一、IPO对企业发展的意义

(一)IPO对企业战略发展的意义

IPO是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。作为一种募集资金的重要方式,我国资本市场不断发展,呈现出良好的态势,法律法规体系日益完善,运行机制不断优化,很多企业通过IPO实现了自身的科学、健康、持续、快速的发展。随着我国资本市场改革的不断深化,对IPO的审核程序日益规范,一些优质企业在发展的过程中也都能够进行系统的研究,进而使IPO取得成功。IPO对企业战略发展具有十分重要的意义,企业实现IPO就是一个质的飞跃,从此可以在更大的舞台上充分展示自己,有能力实现企业的宏伟目标和战略意图。

(二)IPO对企业财务的意义

IPO能有效解决企业融资的问题,能够使企业募集资金的模式发生深刻变化。过去很多企业在募集资金的过程中过于依赖商业银行,但随着企业规模的不断扩大和资金成本的不断上升,银行融资这种方式不再成为企业的最优选择。而企业通过IPO之后,能够使企业融资能力和财务管理实现根本性变化,企业自身的资金募集能力将显著提升,这也将使企业融资管理与过去相比有了很大的进步和提高。但也要看到,企业IPO之后也对企业的财务管理提出了更高要求,要更加重视财务信息的公开、透明。

(三)IPO对企业管理的意义

IPO对企业管理也具有十分重要的意义,最根本的就是能够推动企业朝着现代企业制度的方向发展。这其中至关重要的就是IPO之后对企业管理的要求随之提高,因而企业在开展管理工作的过程中需要构建科学和完善的管理体系和运行机制。IPO还能够使企业的管理能力进一步提升,特别是对于优化和完善现代企业制度具有很强的促进作用。随着企业管理制度的不断完善,也会使企业管理体系更加完善,能够为企业可持续发展创造良好的条件。

(四)IPO对企业人力资源的意义

IPO还能够进一步提升企业人力资源管理水平,特别是对于强化员工认同感具有很强的基础性和保障性作用。如企业成功IPO之后,部分员工会成为股东,激励模式也发生了深刻变化,管理人员的积极性更高,通过为企业创造更多的价值也能够使自身价值获得更高的认可。

(五)IPO对企业品牌的意义

IPO还能够使企业形成品牌效应,当企业成功实现IPO之后,其社会知名度和影响力将显著提升,这对于企业打造品牌具有很强的支撑作用,如一些高科技企业顺利实现IPO之后,其在行业中的地位显著提升,其产品也更具有竞争力,品牌效应很快实现。

二、注册制对企业IPO的影响

(一)IPO审核制度的变化

自1990年沪深交易所相继成立后,经过30年的发展,IPO制度发生了深刻变化,经历了审批制、核准制、询价制。此后经历了新股发行定价由证监会窗口指导、2009年取消窗口指导、2014年指导新股定价23倍市盈率等阶段。2019年以后,我国IPO实现注册制,“科创板”在注册制下建立了“五套上市标准”,2020年创业板也实现注册制,资本市场改革进一步深入。

(二)国家推出注册制的意义

注册制对于中国资本市场的意义是重大的,意味着未来的新股标的和发行新股会更加以市场导向为主,同样也更为接近国际成熟资本市场(美国、香港等)的上市制度。在注册制下,更加重视市场化和信息披露,使企业IPO的条件具有多元化的特点,更为主要的则是允许尚未盈利的企业上市,并且在很大程度上弱化了财务指标以及利润考核要求,这对于促进部分重视研发和创新而暂时无法实现盈利的企业实施IPO是个重大利好。国家推出注册制后,有利于形成市场良性循环,同时也能够使更多的优质企业通过IPO实现更快的发展,对于促进我国资本市场科学、健康、持续发展同样具有十分重要的意义。

(三)注册制和审核制下企业IPO的侧重点区别

通过对IPO注册制和审核制进行深入的分析,企业在IPO的过程中应当明确注册制和审核制的侧重点区别。审核制较为严格,注册制则与审核制不同,原则上企业披露的情况真实有效即可允许注册。注册制对企业IPO理念具有十分重要的影响,具备核心竞争力,满足上市市值要求是IPO的核心内容,因而要求企业在实施IPO的过程中更加重视自身企业的整体发展能力。对于想要实施IPO的企业来说,一定要更加高度重视提升自身的经营与管理能力,强化自身的可持续发展,通过苦练“内功”最大限度提升企业的真实价值,只有这样,才能得到认可,进而顺利实现IPO。

注冊制也有利于更多的企业实现IPO,注册制减少了许多限制性条件和要求,只要企业具备较强的发展能力都可以寻求IPO,如很多具有较强发展能力的科技型企业,尽管自身尚未盈利,但其发展潜力可期,因而也得到了市场的认可。企业对此应当有新的认识,既要加强自身的发展能力建设,同时也要制定更加科学、规范、长远的发展规划,同时还要在信息披露方面加大工作力度;注册制也有利于企业持续保持规范科学的企业治理,注册制下壳资源不再奇货可居,一些企业即使顺利实现IPO,但由于后期经营不善或者不具备发展潜力,也会成为“垃圾上市公司”,进而最终被市场所淘汰,不再像过去还可以卖壳求存。。

三、注册制下企业实现IPO的实施策略

(一)策略一:重视信披

注册制与以往的IPO有所不同,企业要想顺利实现IPO,首先要高度重视信息披露工作,只有这样,才能使企业在注册制下顺利实现IPO。这就需要企业进一步提高信息披露的重视程度,进一步优化和完善财务信息披露体系、拓展财务信息披露领域和范围、改进财务报告体系以及其他的相关辅助信息,切实加大财务报表审计工作力度,强化对财务报表审计的针对性,并且对财务信息披露存在的问题给予重视。企业还要进一步转变信息披露理念,特别是要进一步强化自愿披露意识,不断健全和完善信息披露机制,拓展信息披露渠道,完善信息披露体制,对各支机构、各部门涉及到的财务信息进行统一管理、统一编制会计报表、统一进行披露等等。

(二)策略二:注重企业核心竞争力

对于任何企业来说,要想顺利实现注册制下的IPO,必须重视企业核心竞争力的培育。企业应当切实加强自身能力建设,特别是要更加高度重视市场体系建设和研发体系建设,否则即使企业已经IPO,也会被市场所淘汰。在强化自身竞争力建设的过程中,应当大力加强可持续发展模式创新,合理进行战略设计和规划,加大技术创新工作力度,在人力和技术储备方面给予高度重视,确保企业具备长远发展能力和核心竞争力。

(三)策略三:规范企业治理

企业要想顺利实现IPO,还要进一步规范企业治理能力,努力使企业经营管理工作的整体水平不断得到提升。在具体的实施过程中,企业应当严格按照现代企业制度的要求组织实施,进一步强化企业经营管理能力建设,优化自身运行机制。同时还要求企业对注册制进行深入理解,使得企业制度符合监管要求,只有这样才能使主管机关做出准确价值判断,进而顺利上市。由于注册制对发发行数量与价值、企业素质及发展前景、发行人财力、发行人营业性质等实质条件都具有一定的要求,因而企业应努力使其更具有针对性和真实性,同时还要根据企业未来发展进行优化和完善。要着眼于提升自身的战略发展能力,大力加强战略规划体系建设,并且要不断提升经营者的能力和素质,加强各类资源配置的科学性和稳定性,不断提升企业自身的治理水平。

综上所述,作为一种募集资金的方式,IPO对于解决企业资金困境、促进企业持续发展以及优化企业经营管理模式都具有十分重要的支撑性、保障性和战略性作用。随着注册制改革的持续深化,对于企业来说,要对注册制对企业IPO的影响有清醒的认识和理解,只有这样,才能使企业实施IPO的过程中更具有针对性和效能性。这就需要企业在未来的发展过程中,进一步优化和完善自身的发展模式,更加重视自身企业经营与管理体系建设,特别是要深入研究和探索注册制下企业实现IPO的有效路径,发挥自身的积极作用,运用系统思维和改革措施,重点在重视信披、培育企业合核心竞争力、规范企业治理等诸多方面努力,为顺利实现IPO、促进企业可持续发展、强化企业经营管理能力创造更为有利的条件。

(作者单位:福建星云电子股份有限公司)

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